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供給充裕壓制棕櫚油反彈

鮑紅波在油脂產量增加、下遊消費低迷的打壓下，國內豆油、棕櫚油價格持續下滑到2009年的歷史低位。國內油脂供應端繼續保持剛性增長，在天氣條件正常情況下南美大豆新年度產量預期增長，而油脂的食用需求維持低迷，棕櫚油價格反彈動力不足。首先，棕櫚油產量依然處於增長態勢。2013/2014年度全球棕櫚油產量和庫存繼續大幅增加，全球棕櫚油產量達到5809萬噸，增長幅度達到5%，其中增加部分主要來自於印度尼西亞。全球最大的棕櫚油生產國是印度尼西亞和馬來西亞，這兩國的產量占全球量的80%以上，印度尼西亞產量持續攀升。一般來說，7、8月份馬來西亞棕櫚油產量進入產量和庫存大幅增加周期，10月份開始馬來西亞棕櫚油產量開始回落、庫存開始下滑，價格在10月後也比其他油脂強勢，但在整體豆類油脂供應壓力下，棕櫚油的反彈動力受到壓制。其次，我國棕櫚油進口價格倒掛未使進口量減少。最近幾年我國棕櫚油進口價格倒掛嚴重，港口庫存是國內供需的主要影響因素，我國國內棕櫚油港口庫存量在100萬噸以上，接近2到3個月的國內消費量，庫存需要較長時間消化，我國棕櫚油供應相對寬裕。國內豆油國儲儲備估計有200萬噸，菜油國儲庫存達到500萬噸，整體油脂的庫存壓力依然高企。我國棕櫚油進口價格與我國現貨價格最近幾年一直處於倒掛狀態，進口成本高，國內現貨價格低，由於信用證融資，倒掛勞工貸款信貸年息300-400元已經成為常態。按照現貨進口成本，目前棕櫚油倒掛700元左右，按照遠期1月進口成本，相對期貨價格倒掛500元，在進口持續倒掛情況下，我國棕櫚油進口貿易量沒有回落，8月份進口量為43萬噸，中長期棕櫚油進口行業處於淘汰整合階段。全球棕櫚油產量保持穩步增長，印度尼西亞棕櫚樹種植面積持續擴張，棕櫚油供應維持寬裕，對棕櫚油價格形成壓制。我國豆油、棕櫚油進口量同比變化不大，國內油脂庫存高企、消費低迷，而且國儲擁有豐富的油脂儲備，國內油脂庫存需要較長時間消化，棕櫚油價格上漲存在阻力，逢反彈拋空仍然是最佳策略。

新聞來源http://news.期數利率多少免費諮詢試算hexun.com/2013-09-29/158432667.html

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